中國中免的A+H之路再進(jìn)一步。6月7日，證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站顯示，中國旅游集團(tuán)中免股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“中國中免”)提交的《境外首次公開發(fā)行股份(包括普通股、優(yōu)先股等各類股票及股票的派生形式)審批》相關(guān)材料已完成接收。在業(yè)內(nèi)看來，目前，中國中免仍穩(wěn)坐國內(nèi)免稅業(yè)的“頭把交椅”，但各路對(duì)手的前后夾擊，加上出境游重啟漸近等方面的影響，讓中國中免不得不提前備戰(zhàn)新賽程。

A+H野心昭顯

中國中免提交的境外上市相關(guān)材料已被證監(jiān)會(huì)接收，這距離這家公司披露擬在港交所上市的消息僅過去了一個(gè)多月。雖然材料的詳細(xì)內(nèi)容尚未披露，但這已經(jīng)足夠讓業(yè)界遐想紛紛了。

4月下旬，中國中免曾在發(fā)布2020年度財(cái)報(bào)的同日披露了一則重磅消息，即：擬啟動(dòng)發(fā)行境外上市外資股(H股)。隨后，中國中免的A+H野心逐步顯露出來。5月17日，該公司董秘在回復(fù)投資者時(shí)透露，中國中免稱公司將在股東大會(huì)決議有效期內(nèi)選擇適當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)和發(fā)行窗口完成本次發(fā)行并上市，具體發(fā)行時(shí)間將由股東大會(huì)授權(quán)董事會(huì)或董事會(huì)授權(quán)人士根據(jù)國際資本市場(chǎng)狀況和境內(nèi)外監(jiān)管部門審批進(jìn)展情況決定。

數(shù)日前，又有投資者向中國中免董秘詢問公司是否已經(jīng)向證監(jiān)會(huì)遞交在港交所發(fā)行股票的申請(qǐng)，以及具體審批流程所需時(shí)間。對(duì)此，中國中免回復(fù)稱，公司于5月31日審議通過了有關(guān)公司發(fā)行H股股票并在香港聯(lián)合交易所上市的議案，目前相關(guān)工作正在有序推進(jìn)。

而本次，證監(jiān)會(huì)接收境外上市相關(guān)材料的消息發(fā)布后，北京商報(bào)記者就H股的具體融資安排等問題進(jìn)一步詢問中國中免，但截至發(fā)稿該公司未作出回應(yīng)。

對(duì)手環(huán)伺

“目前來看，中國中免此次上市的主要目的應(yīng)是在拓展境外市場(chǎng)上，”北京第二外國語學(xué)院中國文化和旅游研究院副教授吳麗云分析稱，“對(duì)中國中免來說，赴港上市很大程度上是為其境外業(yè)務(wù)做鋪墊。若能成功實(shí)現(xiàn)A+H，除了能為內(nèi)地重資產(chǎn)擴(kuò)張輸血，中國中免還能借此進(jìn)一步提升自己的國際知名度，獲得更多境外品牌資源，加速發(fā)展境外市場(chǎng)。”

還有專家表示，隨著疫情形勢(shì)的不斷好轉(zhuǎn)，出境游的恢復(fù)已不再是遙遙無期，盡快占據(jù)境外市場(chǎng)，打好“地基”，搶占資源優(yōu)勢(shì)可能是中國中免此次選擇境外上市的主要原因。

不過，除了看好境外市場(chǎng)，中國中免選擇A+H，很大程度上也與國內(nèi)市場(chǎng)的白熱化競(jìng)爭(zhēng)有關(guān)。根據(jù)海南省文旅廳發(fā)布的最新數(shù)據(jù)，海南自由貿(mào)易港建設(shè)總體方案發(fā)布一周年以來，全島免稅店共銷售免稅品455億元，同比增長(zhǎng)236%。免稅購買人數(shù)877萬人次，同比增長(zhǎng)144%。上述專家直言，國內(nèi)免稅市場(chǎng)的高熱狀態(tài)，為中國中免帶來了一批又一批的競(jìng)爭(zhēng)者，愈發(fā)擁擠的賽道給中國中免留下的“蛋糕”越來越小。

“一方面，中出服等免稅企業(yè)不斷加大市內(nèi)免稅店的布局，而中國中免遲遲未能拿下面向國人的市內(nèi)免稅店(除海南)資質(zhì)，經(jīng)營壓力陡增;另一方面，海南離島免稅紅利外溢，吸引了王府井等眾多企業(yè)進(jìn)入，戰(zhàn)況已經(jīng)十分激烈，中國中免可發(fā)揮的空間似乎正被迅速壓縮，”吳麗云稱，“在此背景下，中國中免難免會(huì)將業(yè)務(wù)增量放在境外市場(chǎng)，‘另辟蹊徑’提前搶占市場(chǎng)。”

錢景幾何

提到境外市場(chǎng)的最佳“掘金點(diǎn)”，吳麗云直言，雖然我國免稅企業(yè)在內(nèi)地以外布局并不多，但中國中免想在歐美等國家“站穩(wěn)腳跟”的難度也并不小。“歐美、日韓等國家和地區(qū)都有自己相對(duì)完善的免稅業(yè)務(wù)和體系，基本也都有國際知名的免稅品牌布局，中國中免很難再拿到更多優(yōu)勢(shì)資源。但在一些免稅業(yè)還不夠發(fā)達(dá)的地區(qū)，可探索的市場(chǎng)規(guī)模還是比較可觀的。”

其實(shí)，中國中免在境外也并非“顆粒無收”。2013年，中免集團(tuán)與麗星郵輪有限公司簽署合作協(xié)議，在其郵輪上開設(shè)免稅店，開始發(fā)展國際郵輪市場(chǎng)。同年，中國免稅品集團(tuán)(柬埔寨)有限公司成立，并先后在柬埔寨的暹粒、西哈努克、金邊開設(shè)3家市內(nèi)免稅店。

“目前中國中免已落子的境外市場(chǎng)，當(dāng)?shù)氐拿舛悩I(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)并不激烈，但大多都有成為熱門旅游目的地‘黑馬’的潛力。”上述業(yè)內(nèi)人士稱，“目前，這類國家和地區(qū)的免稅市場(chǎng)，正是‘抄底’的好時(shí)機(jī)。若能成功在境外上市，一旦重啟出境游，中國中免可第一時(shí)間沖到國際市場(chǎng)，擁有更多和國際大牌‘討價(jià)還價(jià)’的資本。”(記者 蔣夢(mèng)惟 楊卉)

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