“不需要開戶資金，也不用找任何擔(dān)保機(jī)構(gòu)，3000元就能炒股指期貨，賺了錢白拿……”近日，北京商報記者在各大QQ群、社交平臺發(fā)現(xiàn)，不少自稱期貨配資公司的相關(guān)人士打著“低門檻”“高收益”的誘人條件吸引投資者的目光，這究竟是撿了大便宜還是坑人的陷阱?經(jīng)過北京商報記者深入調(diào)查后發(fā)現(xiàn)，看似誘人的配資模式并非想象中的那樣簡單，其背后實際上就是一個通過融資融券疊加高杠桿甚至暗藏“殺豬盤”的危險游戲。

餡餅還是陷阱

期貨配資，即配資公司根據(jù)投資者的投資額，為投資者提供數(shù)倍的資金配額，投資者和配資公司簽訂協(xié)議后，在配資公司開立的指定期貨賬戶存入一筆保證金，配資公司當(dāng)天配給相應(yīng)資金，供投資者操作期貨交易。作為回報，配資公司按月收取所提供資金的部分利息。

配資公司業(yè)務(wù)員李莉(化名)向北京商報記者介紹了期貨配資的操作模式，用豆粕期貨舉例，在進(jìn)行正常交易時，期貨交易所通常會向投資者收取3000元保證金，而如果選擇期貨配資這一方式，投資者只需要繳納300元保證金就可以入場，其余2700元都由配資公司墊付。

“我們就是想讓投資者在有限的資金面把利益做到最大化，例如正常的期貨市場1萬元不算浮動盈虧只可以做3手豆粕期貨，如果在我們公司配資可以做33手交易。準(zhǔn)入門檻較高、一手要10萬余元的股指期貨也一樣，3000元也可以入場。”李莉說道。

在配資公司人士的口吻中，除了可以拿別人的錢做配資外，期貨配資的最大優(yōu)勢就是沒有交易品種的限制。另一位配資公司相關(guān)人士王浩(化名)舉例稱，“例如在進(jìn)行鐵礦期貨交易時，會有20萬元門檻的限制，只有投資者資金達(dá)到20萬元之后才可以入場，做配資之后多少錢都可以入場”。

用配資得來的錢入場交易，掙到高額利潤，乍一聽這好像是個穩(wěn)賺不賠的好生意，但殊不知這其實是一個危險游戲。由于期貨交易本身自帶杠桿屬性，期貨配資此類操作無疑又加大了杠桿比例，李浩直言，“能接受5-200倍高杠桿就可以做，期貨品種任你選擇”。例如，以自有資金進(jìn)場期貨市場本身就有5-10倍的杠桿，若再以1：10甚至1：20的配資比例進(jìn)行配資，那么杠桿實際就放大了50-200倍，簡單來說，50倍杠桿情況下，如果判斷失誤，開了多倉卻遭遇行情下跌，那么2%的波動，投資者就可能面臨血本無歸的境況。

一位期貨投資人士向北京商報記者介紹稱，“平時做期貨比較合適的杠桿區(qū)間建議為5倍左右，5倍杠桿能承受20%左右的起伏波動，這樣即使出現(xiàn)虧損，也有時間調(diào)整自己的錯誤，而不是投資一次就血本無歸，10倍以上的高杠桿是不敢碰的”。

“虛擬盤”黑色套路

期貨配資現(xiàn)象已存在數(shù)年之久，素有在“刀尖上舔血”之稱，北京商報記者在調(diào)查過程中也注意到，一些平臺還打著配資招商的幌子吸納個人、公司代理，通過這種方式搭建“虛擬盤”套路投資者資金。

北京商報記者從正在招代理的配資公司人士曹先軍(化名)處了解到了真相，“你有客戶就可以談合作，我會把風(fēng)控下放給你，你自己控盤，不管客戶虧損還是盈利，你都有10%的手續(xù)費(fèi)”。

在該人員的指引下，北京商報記者登陸了一個名為中鑫控股的“虛擬盤”平臺，這個平臺分為用戶管理、機(jī)構(gòu)管理、充值訂單、提現(xiàn)申請、資金明細(xì)、公告管理幾大板塊，在模擬用戶一項中，平臺管理人員可以看到用戶姓名、賬戶可用余額、賬號狀態(tài)等信息，但卻沒有券商接口等信息。

根據(jù)曹先軍提供的截圖，上述“虛擬盤”的風(fēng)控中心中可以自定義投資者的風(fēng)控點數(shù)，例如，加5個點行情就上漲5個點，減5個點行情就下跌5個點，各個品種漲跌由平臺管理者掌控。

中國(香港)金融衍生品投資研究院院長王紅英分析稱，此類投資的“虛擬盤”實際上是涉嫌犯罪的一種套路，甚至叫“殺豬盤”，造成的后果就是投資者的本金和任何盈利都無法提現(xiàn)，出現(xiàn)巨大損失。

在調(diào)查過程中，曹先軍一直反復(fù)向北京商報記者介紹中鑫控股這家公司，并直言“平臺依靠的是大平臺，有保障”。據(jù)其介紹，該公司名為中鑫控股國際金融有限公司，是一家專注于向大中華地區(qū)投資者提供覆蓋全球金融市場交易與咨詢服務(wù)的國際性金融公司。業(yè)務(wù)包括證券交易、期貨交易及投資咨詢服務(wù)，在香港、北京、上海、深圳、倫敦、紐約等地均分布有辦事處。

不過北京商報記者根據(jù)曹先軍提供的統(tǒng)一社會信用代碼查詢后發(fā)現(xiàn)，這家公司實際名為中鑫控股(廣州)有限公司，并非中鑫控股國際金融有限公司。前者主要經(jīng)營范圍為：企業(yè)管理服務(wù)(涉及許可經(jīng)營項目的除外);酒店管理;企業(yè)自有資金投資;房地產(chǎn)開發(fā)經(jīng)營等，未包括金融及期貨業(yè)務(wù)。

對于北京商報記者提出的疑問，曹先軍并未做出正確回應(yīng)，只是稱“就是個名字而已”。兩者是同一家公司，還是遭人冒名頂替?為此，北京商報記者多次致電中鑫控股(廣州)有限公司進(jìn)行采訪，但電話始終未有人接聽。

在金樂函數(shù)分析師廖鶴凱看來，此類“虛擬盤”存在的套路是內(nèi)部數(shù)據(jù)高度控盤，并非真正交易，投資者參與基本是小賺大虧，數(shù)據(jù)都是由公司控制，投資者也無法完全比對真實數(shù)據(jù)。相當(dāng)于暗箱操作，通過這種交易模式讓投資者覺得是自己虧的錢，殊不知都是被操縱的數(shù)據(jù)。

變相“民間借貸”

對配資這一模式，有不少市場觀點認(rèn)為，此類行為就是變相的“民間借貸”。北京商報記者注意到，目前發(fā)生的多起因配資產(chǎn)生的糾紛中，也存在涉訴雙方將“借款”與配資的概念混淆這一情形。

例如，6月9日，裁判文書網(wǎng)發(fā)布的一份山東省青島市市南區(qū)人民法院民事判決書顯示，涉訴雙方2018年10月16日簽訂的《借款合同》實質(zhì)為證券場外配資合同，雙方自身已經(jīng)混同了“借款”與配資的概念。法院認(rèn)為，場外配資屬融資融券業(yè)務(wù)內(nèi)容，融資融券為國家特許經(jīng)營的金融業(yè)務(wù)，唯依法取得融資融券資格的證券公司方有權(quán)開展。涉案的部分對象均不具有證券公司資質(zhì)，因此場外配資合同應(yīng)當(dāng)認(rèn)定為無效合同。

北京商報記者根據(jù)裁判文書網(wǎng)信息統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，以“配資”為關(guān)鍵詞搜索，截至6月23日，今年以來已經(jīng)有227起民事判決書或裁定書，涉訴類型主要有：使用投資者配資資金和實際控制的證券賬戶、欺騙客戶在公司提供的配資等虛擬炒股平臺買賣股票、詐騙等情形;涉及的違法犯罪事實主要有操縱證劵市場罪、詐騙罪等。

場外配資違法活動早已被監(jiān)管明令禁止。2020年全年，證監(jiān)會向公安機(jī)關(guān)移送或通報場外配資案件線索89件。據(jù)證監(jiān)會披露，這些案例中，有的通過開發(fā)、銷售或使用配資分倉系統(tǒng)軟件，為投資者從事股票、期貨配資交易開立子賬戶，并提供高杠桿交易資金，涉嫌非法經(jīng)營證券期貨業(yè)務(wù);有的涉嫌采用“虛擬盤”配資方式從事股票、期貨投資詐騙活動。

對于如何進(jìn)一步打擊各類配資違法違規(guī)行為，王紅英建議，對交易所來說，要提前進(jìn)行預(yù)警，一旦發(fā)現(xiàn)配資盤行為就要凍結(jié)該賬戶的資金，并同時通過IP地址進(jìn)行追查，確定犯罪嫌疑人。針對場外配資盤，要加強(qiáng)投資者防護(hù)教育措施，投資者一旦遇到詐騙，應(yīng)去相關(guān)部門進(jìn)行檢舉，相關(guān)部門應(yīng)及時凍結(jié)賬戶，確保投資者資金安全。

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