□本報記者 王昺南

除了給汽車買保險、給房子買保險，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營也能買“保險”，那就是期貨市場的套期保值。

“企業(yè)做套期保值的目的在于穩(wěn)定生產(chǎn)經(jīng)營，而不是說一定要盈利多少。通過降低原材料價格劇烈波動帶來的潛在風險，進而實現(xiàn)控制成本?！?月22日，河南同舟棉業(yè)有限公司總裁黃紅雨說。

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那么，作為企業(yè)規(guī)避風險的“安全閥”和發(fā)展的“穩(wěn)定器”，套期保值如何發(fā)揮作用？

套期保值是指在現(xiàn)貨市場上買進或賣出一定數(shù)量現(xiàn)貨商品的同時，在期貨市場上賣出或買進相同的期貨商品，以一個市場的盈利來彌補另一個市場的虧損，從而達到規(guī)避風險的目的。

黃紅雨用案例做了最形象的解釋：去年4月，棉花價格上漲明顯，許多棉花加工貿(mào)易企業(yè)“叫苦不迭”。但同舟棉業(yè)卻不擔心，因為提前買入了套保，棉花期貨端的盈利抵消了棉花現(xiàn)貨端漲價帶來的成本上漲損失。

一說到做期貨，在許多人眼里只有風險。“其實恰恰相反，企業(yè)參與操作期貨市場的套期保值，就是給自身的生產(chǎn)經(jīng)營買了一份‘保險’。”黃紅雨打了最通俗的比喻。

2021年，同舟棉業(yè)經(jīng)營棉花棉紗超過45萬噸，銷售收入達80億元。目前，公司80%以上的現(xiàn)貨貿(mào)易都配合使用期貨和期權(quán)工具。

今年4月，受需求預(yù)期較弱影響，棉花現(xiàn)貨價格持續(xù)波動。為避免后期現(xiàn)貨價格下跌的風險，同舟棉業(yè)為8000噸棉花現(xiàn)貨以每噸21500元左右的價格陸續(xù)進行套期保值。6月以來，棉花期現(xiàn)貨價格整體下跌，同舟棉業(yè)因提前開展套期保值有效規(guī)避了價格下跌導致的數(shù)百萬元現(xiàn)貨損失，實現(xiàn)了預(yù)期經(jīng)營利潤。

“同一時期，現(xiàn)貨價格與期貨之差稱為基差。套期保值的效果好壞主要在于基差走勢變化。”黃紅雨說，為此，同舟棉業(yè)組織研究團隊加強對供需數(shù)據(jù)、歷史走勢等因素的分析，努力實現(xiàn)更好的套期保值效果。

此外，在黃紅雨看來，企業(yè)還要熟悉棉花期貨交易交割規(guī)則，不斷強化風控意識，嚴格進行風控管理，讓套期保值真正成為助力企業(yè)行穩(wěn)致遠的“法寶”。

如今，利用期貨市場進行套期保值正逐漸成為共識。數(shù)據(jù)顯示，截至今年6月底，A股開展套期保值業(yè)務(wù)的公司已達630家。同時，連續(xù)開展套期保值業(yè)務(wù)的公司，平均收益水平要高于同行。

“越來越多企業(yè)開始運用期貨衍生品工具管理生產(chǎn)經(jīng)營風險，呈現(xiàn)出參與數(shù)量持續(xù)增加、場內(nèi)場外協(xié)同發(fā)展等特征?！编嵵萆唐方灰姿嚓P(guān)負責人表示，下一步，鄭商所將進一步加大對套期保值等業(yè)務(wù)的培訓、推廣，積極服務(wù)“保供穩(wěn)價”，為企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營保駕護航。

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