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行情回顧。本周通信行業(yè)（申萬）上漲了6.26%，跑贏滬深300 指數(shù)漲幅（0.28%）5.97 個(gè)百分點(diǎn)，跑贏創(chuàng)業(yè)板指數(shù)漲幅（0.18%）6.08 個(gè)百分點(diǎn)。今年以來通信行業(yè)（申萬）上漲了37.55%，跑贏滬深300 指數(shù)漲幅（-0.25%）37.81 個(gè)百分點(diǎn)，跑贏創(chuàng)業(yè)板指數(shù)漲幅（-4.84%）42.39 個(gè)百分點(diǎn)。本周通信行業(yè)漲幅（6.26%）在所有一級(jí)行業(yè)中排序第三，全年漲幅排序第二。截止本周末，通信行業(yè)（申萬）估值PE-TTM 為31.76，同期滬深300 PE-TTM 為11.85，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)PETTM為32.08。本周通信板塊漲幅前五分別為銘普光磁（+41.0%）、恒信東方（+35.1%）、特發(fā)信息（+20.9%）、華星創(chuàng)業(yè)（+19.5%）、中際旭創(chuàng)（+16.7%）；本周通信板塊跌幅前五分別為ST 高升（-12.7%）、ST 信通（-11.4%）、燦勤科技（-5.0%）、通鼎互聯(lián)（-4.8%）、永鼎股份（-4.3%）。

5G 消息關(guān)注度持續(xù)提升，關(guān)注行業(yè)優(yōu)勢企業(yè)。在6 月4 日PT 展的開幕論壇上，中國聯(lián)通董事長劉烈宏發(fā)表致辭，提出要充分釋放5G 價(jià)值創(chuàng)新紅利，推動(dòng)5G 消息規(guī)模商用，推動(dòng)傳統(tǒng)通信業(yè)務(wù)迎來繼流量紅利之后的又一輪新發(fā)展，這凸顯了5G 消息業(yè)務(wù)對(duì)于運(yùn)營商未來發(fā)展的重要性，5G 消息有望得到更大力度的推進(jìn)。此外根據(jù)PT 展發(fā)布的消息，5G 消息發(fā)展實(shí)踐論壇將發(fā)布多項(xiàng)成果，進(jìn)一步完善5G 消息業(yè)務(wù)的規(guī)范，推進(jìn)下游細(xì)分場景的落地。此前北京金融科技產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟也審議通過了《5G 消息銀行應(yīng)用技術(shù)規(guī)范》和《5G 消息支付應(yīng)用技術(shù)規(guī)范》，規(guī)范5G 消息技術(shù)在金融業(yè)的應(yīng)用，促進(jìn)5G 消息生態(tài)的建設(shè)。5G 消息關(guān)注度近期持續(xù)升溫，下游應(yīng)用有望加速落地，相關(guān)行業(yè)優(yōu)勢企業(yè)將核心受益，重點(diǎn)推薦夢(mèng)網(wǎng)科技。公司在5G 消息及閱信領(lǐng)域具有較強(qiáng)先發(fā)優(yōu)勢，與運(yùn)營商、手機(jī)終端廠商、B 端商戶等產(chǎn)業(yè)鏈各方均保持深度合作，5G 消息的加速發(fā)展有望進(jìn)一步助力公司夯實(shí)業(yè)績拐點(diǎn)，打開成長空間。

英偉達(dá)發(fā)布系列新品，應(yīng)對(duì)持續(xù)釋放的算力需求，利好光互聯(lián)產(chǎn)業(yè)鏈。在5 月29 日的臺(tái)北電腦展COMPUTEX 2023 上，英偉達(dá)宣布推出一款新型大內(nèi)存 AI超級(jí)計(jì)算機(jī)，由GH200 Grace Hopper 超級(jí)芯片和NVLink 所驅(qū)動(dòng)的DGXGH200 超級(jí)計(jì)算機(jī)，旨在助力開發(fā)面向生成式 AI 語言應(yīng)用、推薦系統(tǒng)和數(shù)據(jù)分析工作負(fù)載的巨型、下一代模型，谷歌云、Meta、微軟將成為首批使用DGXGH200 的公司。此外英偉達(dá)還宣布可加速生成式AI 設(shè)計(jì)的Grace Hopper 超級(jí)芯片GH200 已全面投產(chǎn)。英偉達(dá)不斷升級(jí)算力芯片及超級(jí)計(jì)算機(jī)設(shè)備，以應(yīng)對(duì)受AI 下游應(yīng)用的拉動(dòng)而持續(xù)得到釋放的算力需求，而DGX GH200 架構(gòu)采用兩級(jí)、無阻塞、fat-tree NVLink 結(jié)構(gòu)，可完全連接256 個(gè)Grace Hopper 超級(jí)芯片，由此帶來了800G 光模塊需求量的大幅提升，核心利好光互聯(lián)產(chǎn)業(yè)鏈，建議關(guān)注中際旭創(chuàng)、天孚通信、新易盛、源杰科技。

5G NTN 標(biāo)準(zhǔn)的寬帶衛(wèi)星通信試驗(yàn)首次獲得驗(yàn)證。6 月3 日，中信科移動(dòng)宣布其聯(lián)合合作伙伴實(shí)現(xiàn)業(yè)界首次5G NTN 標(biāo)準(zhǔn)的端到端寬帶衛(wèi)星通信業(yè)務(wù)傳輸?shù)募夹g(shù)試驗(yàn)驗(yàn)證。此次寬帶業(yè)務(wù)測試基于5G NTN 的透明轉(zhuǎn)發(fā)標(biāo)準(zhǔn)和星地融合平臺(tái)，通過高軌和低軌衛(wèi)星，實(shí)現(xiàn)5G NTN 衛(wèi)星寬帶業(yè)務(wù)和地面業(yè)務(wù)打通，支持語音、短消息、高清視頻通話、4k 高清視頻播放、FTP 下載等業(yè)務(wù)，從整個(gè)星地融合通信網(wǎng)絡(luò)架構(gòu)、標(biāo)準(zhǔn)協(xié)議、試驗(yàn)設(shè)備等方面全面驗(yàn)證了5G NTN 技術(shù)落地能力，有效支撐未來手機(jī)直連衛(wèi)星的實(shí)現(xiàn)。

通信行業(yè)持續(xù)跟蹤公司：

運(yùn)營商重點(diǎn)推薦中國移動(dòng)、中國電信、中國聯(lián)通；設(shè)備商建議關(guān)注紫光股份、中興通訊、銳捷網(wǎng)絡(luò)；光模塊光器件光芯片建議關(guān)注中際旭創(chuàng)、天孚通信、新易盛、源杰科技；光纖光纜建議關(guān)注長飛光纖、亨通光電、中天科技；IDC 建議關(guān)注奧飛數(shù)據(jù)、光環(huán)新網(wǎng)、科華數(shù)據(jù)；物聯(lián)網(wǎng)模組重點(diǎn)推薦廣和通、移為通信，建議關(guān)注威勝信息；控制器重點(diǎn)推薦拓邦股份、和而泰；衛(wèi)星通信重點(diǎn)推薦鋮昌科技；軍工通信重點(diǎn)推薦七一二、上海瀚訊；會(huì)議系統(tǒng)重點(diǎn)推薦億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)；5G 消息重點(diǎn)推薦夢(mèng)網(wǎng)科技。

風(fēng)險(xiǎn)提示：運(yùn)營商5G 消息業(yè)務(wù)推進(jìn)不及預(yù)期，算力需求釋放不及預(yù)期

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