據(jù)報道，國家統(tǒng)計局公布6月中國采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為49%，較5月上升0.2個百分點，顯示我國制造業(yè)景氣度邊際改善。但4月以來，我國PMI指數(shù)已持續(xù)3個月處于臨界點以下，整體上制造業(yè)景氣指數(shù)依然較弱。當(dāng)前我國經(jīng)濟弱復(fù)蘇的基本面下景氣度呈小幅回暖態(tài)勢。

生產(chǎn)端數(shù)據(jù)有所好轉(zhuǎn)，亮點是部分裝備制造業(yè)和高新技術(shù)制造業(yè)如汽車、鐵路船舶航空航天設(shè)備、電氣機械器材、計算機通信電子設(shè)備等行業(yè)生產(chǎn)和新訂單指數(shù)均位于擴張區(qū)間。但是，房地產(chǎn)市場修復(fù)不達(dá)預(yù)期動能依然不足，外需市場也后勁乏力并對內(nèi)需帶來負(fù)面?zhèn)鲗?dǎo)，因此雖然經(jīng)濟需求不足有所改善，但是內(nèi)生動力依然不足。

在此情勢下，既要看到經(jīng)濟復(fù)蘇向好的趨勢，也要認(rèn)真分析PMI、PPI和CPI等經(jīng)濟數(shù)據(jù)所釋放出來的復(fù)雜信號。對當(dāng)前經(jīng)濟形勢的分析和展望，既要有宏觀的定性思維，也要通過各種經(jīng)濟數(shù)據(jù)的定量分析，找出制約經(jīng)濟復(fù)蘇的問題，補上相應(yīng)的短板，通過針對性的政策設(shè)計（手段、工具等），進行補短強基，提振市場信心，注入穩(wěn)經(jīng)濟動能。

【資料圖】

從6月份PMI的弱項看，從業(yè)人員指數(shù)下降0.2個百分點至47.4%，凸顯就業(yè)形勢并未根本好轉(zhuǎn)，就業(yè)壓力有待緩解。事實也是如此，6月15日上午，國新辦就2023年5月份國民經(jīng)濟運行情況舉行發(fā)布會，提到5月份的16-24歲勞動力城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率為20.8%。此前，4月份的青年失業(yè)率就已超過20%。6月份是大學(xué)畢業(yè)季，今年國內(nèi)高校畢業(yè)生數(shù)量將達(dá)1158萬人，創(chuàng)歷史新高。故而，6月份16-24歲勞動力的失業(yè)率也許會迎來新高。就業(yè)壓力——尤其是青年失業(yè)率的居高不下，不僅是供給側(cè)與消費端雙向活力不足的投射，也是經(jīng)濟復(fù)蘇系統(tǒng)性乏力的折射。

因此，穩(wěn)就業(yè)在穩(wěn)經(jīng)濟這個龐大的系統(tǒng)工程里，就顯得異常重要。穩(wěn)就業(yè)不僅關(guān)涉民生，而且攸關(guān)公眾情緒，關(guān)乎社會穩(wěn)定和市場信心，當(dāng)然也和消費脫不了干系，所以是政策首要的關(guān)注點并提供實在的重點關(guān)切。 4月28日召開的中共中央政治局會議強調(diào)，要切實保障和改善民生，強化就業(yè)優(yōu)先導(dǎo)向，擴大高校畢業(yè)生就業(yè)渠道，穩(wěn)定農(nóng)民工等重點群體就業(yè)。

外部市場依然充滿不確定性，外需拖累對內(nèi)部需求造成的影響短期內(nèi)難以化解。但是，作為全球最大的貨物貿(mào)易國，出口引擎動力的減弱，對中國而言值得警惕，但由于全球市場前景不明，外部市場對中國內(nèi)循環(huán)的影響也算是風(fēng)險可控。畢竟，雖然出口動力減弱，但是慣性優(yōu)勢猶在。而且，相比全球主要經(jīng)濟體經(jīng)濟增長的不確定性，中國經(jīng)濟復(fù)蘇的確定性更強韌性更足。

至于地產(chǎn)市場修復(fù)的不達(dá)預(yù)期，既是需求不足的體現(xiàn)，也有市場長期積累的矛盾所致。房地產(chǎn)市場經(jīng)過多輪的宏調(diào)周期，家庭擁房率已經(jīng)達(dá)到相當(dāng)高點，在人口紅利有所衰減的情勢下，樓市供需不可能長期維持熱度。經(jīng)過今年連續(xù)的政策托底，大型頭部房企資金鏈斷的風(fēng)險已經(jīng)釋放，樓市不會有硬著陸風(fēng)險。所以，現(xiàn)在的地產(chǎn)雖然不會給穩(wěn)經(jīng)濟提供助力，但也不會帶來系統(tǒng)性風(fēng)險。就此而言，地產(chǎn)市場修復(fù)的不達(dá)預(yù)期，應(yīng)以平常心視之，而不宜放大其對經(jīng)濟復(fù)蘇的拖累。地產(chǎn)修復(fù)不是簡單地買房子，以及通過土地財政增加地方收入，而是通過宏調(diào)手段（政策、市場、剛需和改善住房群體等的聯(lián)動）去風(fēng)險。

6月份PPI和CPI的數(shù)據(jù)顯示，雖然難以判斷工業(yè)和生活通縮，但也折射出生產(chǎn)和生活需求不足的現(xiàn)實。尤其工業(yè)PPI和PMI形成了需求不足的相互印證。CPI維持低位運行，既是生活需求動力不足的折射，也給貨幣政策提供了更多轉(zhuǎn)圜空間，6月份央行通過多手段的政策降息拉低了LPR，確保了市場有了一定流動性，不僅有助于緩解中小微企業(yè)的資金難問題，也為實體經(jīng)濟注入了一定活力，當(dāng)然也有助于提振人們的購房需求。

但這并不能從根本上化解內(nèi)生動能不足的難題。好在我國政策空間相對充裕，在經(jīng)濟復(fù)蘇趨勢向好的支撐下，能夠通過系統(tǒng)性的政策的合力以及精準(zhǔn)施策的補短強鏈，同時給生產(chǎn)和消費兩端注入動力，穩(wěn)固穩(wěn)經(jīng)濟的基礎(chǔ)，實現(xiàn)經(jīng)濟復(fù)蘇動力的不衰減。不過，給予系統(tǒng)性政策助力的同時，也不能忽略市場的重要作用，當(dāng)然也要重視民生感受——譬如就業(yè)和收入問題，重視基礎(chǔ)性的民生關(guān)切，也是穩(wěn)經(jīng)濟的應(yīng)有之義。

文/宇文

圖源/視覺中國

編輯/姬源

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