自二十年前高盛首次提出金磚四國經(jīng)濟(jì)的長期增長預(yù)測以來，會定期做出經(jīng)濟(jì)長期增長預(yù)測。今年，高盛將該預(yù)測擴(kuò)大到涵蓋104個國家截至2075年的表現(xiàn)。高盛確定了全球經(jīng)濟(jì)的四大主題：

1、人口增長放緩導(dǎo)致全球潛在增長放緩。

(資料圖)

2、在亞洲強(qiáng)國引領(lǐng)下，新興市場將保持增長(2050年，全球前5大經(jīng)濟(jì)體依次將是：中國、美國、印度、印度尼西亞和德國)。

3、美國過去十年的風(fēng)光不再(過去十年，美國的表現(xiàn)往往強(qiáng)于預(yù)期，但在未來的十年，歷史將不會重演)。

4、隨著新興市場國家經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁增長，全球收入差距收窄，但區(qū)域內(nèi)收入差距將拉大。

由巴西、俄羅斯、印度及中國的首字母組成的BRICs(金磚四國)一詞，最早是由高盛的前首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家吉姆·奧尼爾(Jim O"Neill)創(chuàng)造的，后來成為了專有名詞。該詞首次出現(xiàn)在他于2001年11月30日發(fā)表的《建設(shè)更好的全球經(jīng)濟(jì)金磚國家》報告中。2003年，高盛開始對金磚四國及相關(guān)經(jīng)濟(jì)體的長期經(jīng)濟(jì)增長進(jìn)行預(yù)測。2011年12月，高盛將預(yù)測擴(kuò)展到70個經(jīng)濟(jì)體。今年，高盛進(jìn)一步將預(yù)測范圍擴(kuò)大到涵蓋104個國家，時間從2050年延長至2075年。

人口增長疲軟導(dǎo)致全球潛在增長放緩

高盛表示，全球經(jīng)濟(jì)增長已從全球金融危機(jī)前10年的平均年增長3.6%放緩至新冠疫情前10年的年平均增長3.2%(市場加權(quán))。經(jīng)濟(jì)放緩涉及面甚廣——發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體和新興經(jīng)濟(jì)體均有所放緩。主要是受全球人口增長放緩和生產(chǎn)率增長疲軟雙重因素的影響，生產(chǎn)率增長疲軟則與全球化步伐放緩有關(guān)。高盛認(rèn)為，全球經(jīng)濟(jì)增長已經(jīng)見頂，2024年至2029年，全球年平均增長率將為2.8%，此后將進(jìn)入緩慢下降通道。

高盛認(rèn)為，全球經(jīng)濟(jì)增長放緩的主要原因是人口增長放緩。在過去50年中，全球人口增長率腰斬，從每年2%左右下降到目前的不足1%，聯(lián)合國人口預(yù)測表明，到2075年，全球人口增長率將降至接近零。盡管之前已經(jīng)預(yù)料到人口增長會有所放緩，放緩的速度仍超出預(yù)期(目前預(yù)計全球人口數(shù)量峰值將為約100億人，而此前預(yù)計人口將超過110億人方達(dá)到峰值)。這個問題對于全球環(huán)境可持續(xù)發(fā)展倒是好事，人口數(shù)量得到控制是環(huán)境改善的必要條件。然而，人口增長放緩及其帶來的老齡化問題，將給經(jīng)濟(jì)帶來諸多挑戰(zhàn)(最明顯的是醫(yī)療保健和退休成本上升)。在未來幾十年，將會有越來越多的國家(包括發(fā)達(dá)國家，也包括發(fā)展中國家)的經(jīng)濟(jì)，將面臨嚴(yán)重的人口老齡化挑戰(zhàn)。

亞洲強(qiáng)國引領(lǐng)新興市場不斷趕超

高盛在報告中表示，雖然發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體和新興經(jīng)濟(jì)體的實(shí)際GDP增長均有所放緩，但相對而言，新興市場的增長將繼續(xù)超過發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的增長。與上世紀(jì)第一個10年相比，這種趨同的速度略有放緩，但比之前的幾十年要快得多(當(dāng)時跨國收入趨同還不是常態(tài))。新興經(jīng)濟(jì)體和發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的收入趨同意味著新興市場在全球GDP中所占的份額將隨著時間的推移繼續(xù)上升；新興經(jīng)濟(jì)體的收入將緩慢向發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體水平靠攏；全球收入分配將更多地流向新興經(jīng)濟(jì)體中不斷增長的“中等收入”群體。

盡管大多數(shù)經(jīng)濟(jì)體的GDP增長都低于高盛2011年的預(yù)測，但各國情況不盡相同。中國、印度和印度尼西亞的表現(xiàn)都略高于高盛的預(yù)測，而俄羅斯、巴西和拉丁美洲的表現(xiàn)則普遍明顯低于預(yù)測。因此，高盛預(yù)計未來30年亞洲在全球GDP的權(quán)重將進(jìn)一步提升。到2050年，高盛預(yù)期，世界五大經(jīng)濟(jì)體(以美元計算)將是中國、美國、印度、印度尼西亞和德國(印度尼西亞取代巴西和俄羅斯成為最大的新興市場國家之一)。如果將預(yù)測范圍延長到2075年，尼日利亞、巴基斯坦和埃及等國，可能將隨著人口的快速增長，及合理的政策和制度變革，成為全球最大的經(jīng)濟(jì)體之一。

美國好景不再 美元將貶值

美國經(jīng)濟(jì)的表現(xiàn)在大型發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體中是比較獨(dú)特的，在過去的10年，美國經(jīng)濟(jì)的表現(xiàn)一直超出高盛的長期GDP增長預(yù)期。此外，由于美元在此期間大幅升值，以美元計價的美國經(jīng)濟(jì)規(guī)模大大超過了高盛的預(yù)期。個別國家在5至10年內(nèi)大幅超過或低于此類長期預(yù)測的情況并不罕見——事實(shí)上，有不少國家的表現(xiàn)優(yōu)于美國。問題是，這種出色的表現(xiàn)是否會在未來十年內(nèi)重演?？偟膩碚f，高盛認(rèn)為不會。美國的潛在增長率仍遠(yuǎn)低于包括中國和印度在內(nèi)的大型新興市場經(jīng)濟(jì)體。此外，美元近年來的過度強(qiáng)勢導(dǎo)致其實(shí)際價值已經(jīng)大幅高于基于其實(shí)際購買力平價的合理價值，這種偏差意味著美元在未來10年內(nèi)大概率將貶值。

主要風(fēng)險：保護(hù)主義和氣候變化

高盛表示，未來充滿著不確定性，長期的未來尤其如此。高盛預(yù)期，世界面臨的眾多風(fēng)險中，有兩個風(fēng)險對世界增長和收入變化的影響尤為重要。

首先，民粹民族主義可能導(dǎo)致保護(hù)主義抬頭和逆全球化的風(fēng)險提升。民粹民族主義者已經(jīng)在幾個國家獲得了政權(quán)，新冠疫情期間的供應(yīng)鏈中斷導(dǎo)致人們更加關(guān)注本土供應(yīng)鏈的彈性。根據(jù)高盛的評估，截至目前，這只是導(dǎo)致了全球化的放緩，但尚未出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，然而，逆轉(zhuǎn)的風(fēng)險是顯而易見的。全球化一直是減少各國收入不平等的強(qiáng)大力量，但要保持全球化的趨勢不變，仍需要做出更大的努力，在國家內(nèi)部更平等地進(jìn)行利益分配。

另一個風(fēng)險，則是氣候變化帶來的環(huán)境災(zāi)害風(fēng)險。高盛并不認(rèn)為，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長與保障環(huán)境的可持續(xù)發(fā)展是相互矛盾的——許多國家已經(jīng)能夠?qū)⒔?jīng)濟(jì)增長與碳排放“脫鉤”。但高盛同時指出，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)增長需要犧牲一部分經(jīng)濟(jì)增長，同時需要全球協(xié)調(diào)應(yīng)對，這兩者在政治上都難以實(shí)現(xiàn)。

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